重温欧债危机，下次谁来扮演救世主？

经历了二战的惨痛教训，欧洲诸国坐在一起开会讨论。1946年，英国首相丘吉尔就提出一个构想，打算建立一个欧罗巴合众国United States Europe。1957年，比利时、法国，意大利，卢森堡，荷兰和西德在罗马签署了经济共同体（欧盟的前身）和原子能共同体的条约（简称罗马条约，倡导零关税、商品、钱、劳动力、服务在域内自由的流通）。

在美苏争霸的背景下，夹缝中生存的欧洲国家不断加入，丹麦、爱尔兰、英国（1973年），希腊（1981年），西班牙、葡萄牙（1986年）……柏林墙被推倒，德国得到统一。

1992年2月7日，欧洲经济共同体国家的首脑们又一起签订了《马斯特里赫特条约》，规定欧共体今后的任务是实现经济、货币联盟和政治联盟，宣告了欧洲联盟的诞生。不久之后，奥地利，瑞典和芬兰也加入了欧盟。为促进欧盟成员国间的合作发展和自由通行，欧盟通过了申根协议、成立了欧洲中央银行、并于1999年的1月1日发行了欧元。

并不是所有欧盟国家都能加入欧元区。欧盟是欧洲国家建立的一个政治经济的联盟；而欧元区的候选国家，每年财政赤字不能超过GDP的3%，总负债率低于GDP的60%，目标就是要保证区域内物价稳定，政府不能大手大脚花钱。欧盟现有27个国家，只有19个国家被纳入到欧元区。

浑水摸鱼的高手

希腊人口1000来万，有13000多公里的海岸线，风景秀美、气候宜人、历史悠久，但希腊人不太争气，国家没什么拿得出手的支柱产业，大量的工业和粮食制品都需要依赖进口。到九九年建立欧元区的时候，欧盟内部有11个国家符合要求，希腊也想混进去，但是条件不够。

2001年，美国投行高盛找到希腊政府，说既然你想加入欧元区，那我帮你做一下账。简单概述就是，高盛让希腊政府发行一笔10-15年期的国债，募集100亿美元。然后高盛再和希腊政府签一个10年期的货币互换协议，换80亿欧元。高盛很“慷慨”，我再多给你10亿欧元不记账，你是不是财报就好看了，10年后再还我。希腊也不想那么多了，加入欧元区才是大事，就同意了这个左手换右手的游戏。高盛凭借着这笔交易，先豪赚3亿美元的佣金。

高盛也清楚其中的风险，就找到德国银行，买了大量的CDS（金融衍生品，姑且当成一种保险吧）。高盛每年向其支付一笔保费，如果希腊按期还钱就当是白给，如果希腊破产毁约了，德国银行就要按价赔偿高盛的损失。德国银行天真地认为希腊经济依旧向好，不会还不起钱的，就兴高采烈地答应了高盛的这笔生意。

那么希腊会不会破产呢？高盛投行也是调研过的。2001年，希腊成为了第12个欧元区成员，问题很快显现。欧盟的资本和商品快速地冲击了希腊的民族工业，希腊本国的失业率一下子起飞，为了解决就业问题，希腊开始扩招公务员。千万级人口的国家，竟养活了100万公务员，财政捉襟见肘只能问欧元区的富裕国家借债。

2008年美国次贷危机爆发，开始席卷全球金融业，欧洲各国经济增速调转直下，失业率明显上升。2009年，新上台的希腊政府不装了，率先曝光财政赤字与债务率预计分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的安全上限值（3%、60%）。全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，揭开了希腊债务危机的序幕。希腊的主权信用都变成垃圾了，自然无法借旧债还新债了，便将自己与高盛的把戏全盘托出。

2010年1月，欧盟进一步发现希腊财务造假，09年希腊Greece政府的赤字不是之前报出来GDP的3.7%，而是15.4%。希腊每年还在产生新的赤字，不仅是月光，每个月还在不断地透支。市场开始恐慌，预估希腊的债务问题只是冰山一角，水底下的债务规模更加庞大。一瞬间，欧元陷入信任危机。国际资本大幅外逃，经济同样较差的葡萄牙Portugal、意大利Italy、西班牙Spain、爱尔兰Ireland等国的国债也遭到大举抛售。西方国家专门创造出一个新词，叫作“PIIGS”，翻译过来就是“欧猪五国”。

作为欧元区扛把子的德国，面临一个两难的选择。如果救希腊，钱从哪里来？如果不救，欧盟的团结会成为笑柄，欧元的信用将遭到质疑。默克尔磨破了嘴皮子，终于说服盟友去救希腊。欧盟与IMF达成共识，在2010年5月为希腊提供了高达1100亿欧元的救助贷款。

一开始法德等国提出的解决办法是，要希腊交出来小岛、码头、港口和橄榄油来抵债。希腊政府死活不干，无奈之下，欧元区只能给希腊等国打了个折，同时要求它大规模加税、辞退公务员、上调退休年龄。希腊人不同意，引发了大规模的罢工，但发现无济于事也只好妥协，开始节衣缩食。

2018年，希腊偿还了最后一笔欠款，宣告欧债危机结束。希腊总计接受了2890亿欧元的贷款，代价是GDP缩水近一半。如果十年后，你未来的工资只有现在的一半，想象下会是什么样的生活。2008年希腊人均GDP曾有32000美元，到了2020年却只剩17000美元。直到2019年，希腊的失业率还高达15%。

谁是救世主？

欧元本是用于促进欧元区经济一体化、增强欧盟世界地位的神器的，可在经济危机中却是悲剧的导火索。原因就在于欧元区统一了货币，但没统一财政。欧元区各国经济有好有坏，不像天朝有统一的中央财政可以直接对落后地区补贴和投资。欧洲的欠发达经济体要发展经济只能依靠欧央行的贷款，贷款是要还本付息的。如果货币没有统一，欧洲小国还能通过货币贬值，“赖掉”点债务，变相减少百姓的工资，促进商品出口，减轻点生活压力。

欧元区也没什么好办法，憋出一个大招——那就是久病成医的日本、大手大脚的美国和紧跟其后的英国都在用的量化宽松（QE）。具体来讲，就是央行直接成为市场的参与者，新发货币并从其他银行购买资产（特别是国债等政府债券）。

当美、英、欧盟都在疯狂印钞时，中国做了什么呢？我们一边稳定汇率，一边马力全开地生产商品，用商品支撑西方世界的这场危机。同时，用赚来的钱去投资国内外基建，为的是配合西方国家拉动大宗商品交易，提高大宗商品的价格，将超发的美元、欧元和英镑稀释掉。

G20国家当时对中国的配合竖起大拇指，称多亏有中国商品在支撑，尤其中国稳定汇率、通过大兴基建，大肆采购大宗商品的行为才稳住的危机。中、美、俄、欧盟共同发力，救助的全球经济。

欧债危机彻底解决了吗？

直到今天，欧债危机也没有得到彻底地解决，只是被推后。QE投放的货币首先流向银行，推动股市和债市，手里有点金融资产的人或多或少分到一杯羹。相比之下，穷的叮当响的老百姓不仅啥没分到，原来自己手里的一点点钱也被稀释掉，社会贫富差距更加扩大。没有进入到实体经济的资金，继续跑进风险更高的资本市场、从而导致新的泡沫和更大的风险产生。

相比于美国，本轮欧洲经济在各个方面都更加脆弱。欧洲通胀爆表，虽然美国一样是通胀失控，但自2019年起已经成为能源净出口国。这一轮能源涨价，美国的油气商们赚得盆满钵满，回血一波。除此之外，俄乌战争变成持久战，北约各国纷纷宣布上调军费，还使得美国军火集团大发横财。

疫情之下，办公室白领远程办公已经成为常态，对互联网服务的需求大增。而美国正是世界上互联网产业最强大的国家。疫情的反复，提振了全球对于新冠疫苗的需求。而辉瑞等美国医药巨头，又是新冠疫苗的最大生产商。

美国今天手握能源、军工、互联网、医药这“四大王牌产业”，不断地从俄乌冲突和新冠疫情中受益。在新能源竞赛中，以特斯拉为代表的美国车企，又将大众、雪铁龙等欧洲老牌的车企甩在身后。

没有中国商品、大宗贸易，以及俄罗斯的天然气、石油帮着兜底，一旦危机爆发，欧洲国家经济将陷入衰退泥潭 ，美国人会再次趁虚而入，风卷残云。

中俄也在做准备，不仅防范欧债危机，同时还准备对美霸权展开反击。俄罗斯正在全力打造基于天然气、石油能源，以及粮食、矿石、化肥出口等大宗商品作为稳定货币的基石。中国也在打造“统一大市场”，让商品更高效地流通起来，将俄罗斯主导的欧洲经济联盟，与中国主导的上合组建立起更紧密的合作。目的在于，让商品更值钱，而不是让钱更值钱。

现在是一个比烂的时代。谁都无法大比分胜出，就看谁能少犯错误，能坚持到最后的，就是赢家。

往期文章：